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澳门永利开户:外资“买买买” 当下A股如何看

时间:2018/9/1 18:51:25  作者:  来源:  查看:49  评论:0
内容摘要: 谢超:纳入MSCI权重提升的效果是短期有助于反弹,长期不改趋势。A股纳入MSCI的首次方案公布、首次纳入、二次方案公布前20交易日指数整体的涨跌幅分别为1%、-0.2%和-0.6%,在整体下跌的环境中起到了稳定市场的作用。但无论是从A股首次纳入MSCI之后的情况来看,还是从韩国...
 谢超:纳入MSCI权重提升的效果是短期有助于反弹,长期不改趋势。A股纳入MSCI的首次方案公布、首次纳入、二次方案公布前20交易日指数整体的涨跌幅分别为1%、-0.2%和-0.6%,在整体下跌的环境中起到了稳定市场的作用。但无论是从A股首次纳入MSCI之后的情况来看,还是从韩国股市纳入MSCI的历史来看,加入MSCI虽有短期的利好影响,却无法决定趋势,尤其是韩国综指在韩国股市纳入MSCI的三次过程中均有短期的上涨行情,之后再次回到基本面决定的长期趋势之中。通过对自2017年6月MSCI宣布将在次年6月将A股纳入以来,陆股通净买入股票进行排序,筛选了其中Top50,发现陆股通资金对消费白马股青睐有加,其次是科技股。

  谷永涛:A股纳入MSCI的权重从2.5%提升到5%,将增加个股在整体指数中的权重,对被动指数跟踪型的基金而言,需要配置的比例增加,带来资金流入A股。同样,A股若能闯关富时指数成功,也引来配置资金,对市场短期行情形成支撑。

  从指数构成来看,个股权重越高则配置的资金量越大。目前A股整体成交量相对较低,短期资金流入会对板块的短期行情形成支撑,利好权重占比较高的金融股。长期而言,目前A股主要的指数估值均处于历史相对低位,能够穿越经济周期的稳健消费股,有望获得更长期资金的青睐。梳理近年来QFII对A股的持仓,也看到消费板块的配置比例不断提升。

  个股权重的提升会带来增量资金,但流动性对短期的影响更重,对长期方向的影响较弱。国内经济数据的动向,对市场方向的影响力更大,尤其是社融数据能否有所好转、基建以及宏观数据是否开始触底回升。

  朱斌:A股纳入MSCI是分阶段的,在8月份这次权重翻倍后,A股纳入MSCI的市值比重达到5%,其在MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲市场指数(除日本)和MSCI全球市场指数中分别占2.52%、0.78%、0.84%和0.1%的份额,对应配置资金规模在1200亿元(人民币)左右。而由于A股此前在6月份纳入时已经引入了600亿元左右的配置资金,此次权重翻倍,引进的增量资金也就是在600亿左右,那么这一规模对于A股的影响是很小的。

  一方面,这些纳入的资金分布在200多只成份股上;另一方面,当前A股的日成交额约为2500亿元左右,600亿元的增量规模仅占一天成交额的24%,如果是分几天纳入则占比更小。同时,MSCI作为指数基金,其对于投资标的的配置并不会刻意择时,因此即使目前MSCI选择买入A股,也不意味着A股的底部就到了。从历史看,即使外资买入,A股要见底回升也需要比较长的时间。A股纳入MSCI主要利好的还是相应的成份股,以低估值蓝筹以及各行业龙头个股为主。

  负面因素待疏解

  中国证券报:目前市场流动性状况如何?两市持续地量震荡根源是什么?

  谢超:当前,无论是从DR007代表的短端流动性,还是从十年期国债代表的长端流动性看,无风险利率还是相对宽松的,但是当前宏观经济已经由强转弱,主动的紧信用、去杠杆,正在演变为自发的紧信用、去杠杆,在这种背景下,市场的风险偏好承压、风险溢价仍然有上升压力,股市作为风险资产,所面临的流动性环境偏紧。两市持续地量震荡的根源在于磨底。

  谷永涛:从目前市场的成交来看,市场的交投并不活跃,部分小市值上市个股交易量萎缩更加严重。市场成交量低迷主要是在内外因素叠加之下,投资者情绪相对低落,而影响较重的内外因素,目前都未得到明显缓解。

  在去杠杆的过程中,随着经济数据震荡回落,投资者对社融和投资的担忧逐渐加重,上半年信用违约事件也影响了投资者的风险偏好,导致交易情绪低落。

  近期新兴市场频繁出现危机迹象,土耳其以及阿根廷事件的出现,引起投资者对强美元周期下新兴市场经济的担忧。如果强美元持续,那么对新兴市场的压力或进一步加大。虽然从基本面的角度看,我国雄厚的外汇储备以及稳健的经济数据对此有较强的免疫力,但投资者对全球经济的信心在减弱,导致交易情绪低落和成交量的萎缩。



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